在德国经济显示生机之时，工业却在苦苦挣扎

在经历了两年近乎零的艰难增长后，德国的经济前景正在好转。不过，由消费者主导的复苏掩盖了工业的长期疲软，而工业的疲软是无法快速解决的。

本周的数据显示，欧洲最大经济体的复苏势头正在增强，特别是在旅游和酒店等服务部门。随着人们对普遍预期的冬季衰退实际上已经避免的信心增强，企业的情绪正在活跃起来。

尽管工厂仍深陷低迷，但经济复苏的萌芽在欧元区20国集团中受到欢迎。德国曾是欧元区经济扩张的主要引擎，但能源成本飙升和中国需求萎缩使其成为最大的落后者。

随着工资上涨、通胀回落和即将降息的可能性提振前景，政治可能也会受益，这有助于削弱极右翼政党德国新选择党（AFD）的吸引力，该党的支持率近年来飙升。

汇丰银行（HSBC）经济学家安雅·海曼（Anja Heimann）说，“消费者对事态发展更加确定了一点，也乐于多花一点钱。”但由于制造业仍处于不利地位，“我们并不真的预计德国经济会强劲回升，因为工业在整体增长中占有十分重要的权重。”

德国联邦统计局将于周二对第一季度国内生产总值（gdp）做出初步判断，德国央行（Bundesbank）最近改变了此前的收缩预测，现在预测增长，尽管增长幅度不大。在上一期间产量萎缩的背景下，工业生产的上升和建筑业在温和的冬季天气下的更好表现可能提振了这一结果。

这一观点与经济学家一致，他们估计GDP将增长0.1%。不过，一份初步研究仍显示经济略有下滑。

无论结果如何，本季度很有可能会更强。根据GFK的数据，IFO研究所（Ifo institute）衡量的商业预期在4月份达到一年来的最高水平，而消费者情绪则由于工资预期上升而在第三个持续上升。

这种新的信念是在通胀放缓的背景下出现的，通胀已从11.6%的峰值放缓至2.3%。这一趋势在整个地区都得到了反映，促使欧洲央行（European Central Bank）在连续加息后，计划在6月份首次降息。

本周公布第一财季业绩的公司开始反映出较好的消息：软件制造商SAP SE预计其云业务收入将实现创纪录增长，阿迪达斯（Adidas AG）则上调了利润目标。

不过，标普全球（S&P Global）对采购经理人的最新调查显示，德国规模过大的制造业削弱了其反弹的力度。德国制造业的低迷目前已接近两年。

化工巨头巴斯夫（BASF SE）在2024年初的盈利下降，首席执行官马丁Brudermueller表示，他无法”证实”他的行业出现了根本性的好转，该行业一直受到天然气价格上涨和外国需求疲软的拖累。

旗舰汽车行业的情绪也好不到哪里去。供应商恒和集团（Continental AG）未能达到本已较低的预期，该公司首席执行官尼古拉·塞策（Nikolai Setzer）周五警告股东，今年开局疲软。

德国央行（Bundesbank）行长约阿希姆•纳格尔（Joachim Nagel）表示，他听到了”相对强劲”的工厂订单，而德意志银行（Deutsche Bank AG）分析师乐观地认为，全球增长将在未来几个月支持出口。国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）最近将其对2024年全球产出的预测略微上调至3.2%。

德国总理朔尔茨（Olaf Scholz）也表达了乐观的态度，他说：“德国工业对增长、繁荣和就业的贡献仍然没有中断。”

虽然制造商需要一段时间才能感受到宽松货币政策的好处，但出口可能会从今年全球贸易更加强劲中受益。事实上，IFO总裁克莱门斯·富斯特（Clemens Fuest）对这种情况还没有发生感到困惑。

”我们看到全球经济正在改善，但这似乎还没有影响到德国制造业，”他告诉 （Bloomberg TV）的弗朗辛·拉（Francine La）。